De nueva cuenta, el Banco de México (Banxico) subió la tasa de fondeo en 50 puntos base, para dejarla en 5.50%, en una decisión por mayoría de su junta de gobierno.

Solo un integrante de la Junta, el subgobernador Gerardo Esquivel, pidió un incremento de un cuarto de punto, una posición que asume por primera vez pues en los cuatro anuncios previos pidió dejarla sin cambios. El resto de los miembros, votó a favor del aumento de medio punto.

“La Junta de Gobierno evaluó la magnitud y diversidad de los choques que han afectado a la inflación y a los factores que la determinan, así como el riesgo de que se contamine la formación de precios y los retos por el apretamiento de las condiciones monetarias y financieras globales. Con base en ello decidió en esta ocasión, incrementar en 50 puntos base el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un día”, sostuvieron en el comunicado.

Con esta decisión se hilan cinco incrementos consecutivos de la tasa y resulta la primera vez que se incrementa la tasa en medio punto porcentual desde febrero de  2017. En ese momento, llevaron la tasa a 6.25 puntos base.

En el último anuncio monetario del año, que también resulta la última participación del gobernador Alejandro Díaz de León en la decisión, modificaron de nuevo las expectativas de inflación para este año y para el próximo, de manera que el pronóstico para el cierre de 2021, es de una variación de 7.1% que es superior al 6.8% estimado por ellos mismos en noviembre.

Desde Nueva York, el director senior de soberanos para América en Fitch Ratings, Charles Seville, comentó que “el comunicado evidencia la preocupación de Banco de México por la aceleración de la inflación, especialmente la subyacente,”.

De acuerdo con el analista, también se puede identificar una reacción a los posibles efectos secundarios del endurecimiento monetario de la política monetaria estadounidense que se asume se dará más rápido de lo estimado anteriormente.

Y por último, considera que la tasa de política se elevó para mantener el ritmo del pronóstico de inflación subyacente para 2022, que fue sustancialmente revisado al alza.

En efecto, de acuerdo con el cuadro de expectativas que acompaña al anuncio, estiman que la inflación subyacente cerrará el ultimo trimestre de 2022 en 4.1%, una variación que esta arriba del estimado en noviembre, que era 3.5 por ciento.

La subyacente es la medición que incorpora solo los precios de bienes y servicios que no suelen presentar volatilidad estacional ni por decisiones administrativas.

Aparte, el economista en jefe para América Latina de Credit Suisse, Alonso Cervera, que fue uno de los pocos estrategas que anticiparon un incremento de 50 puntos, subrayó que cuando el Banco de México señaló que dicho aumento en la tasa fue “por esta ocasión, es un esfuerzo para que el público no concluya que éste será el nuevo ritmo de alzas de tasas para el año próximo”.

“Mi escenario central es que en la primera reunión del 2022, el aumento será nuevamente de 25 puntos base, y que el alza acumulara en 2022 será de entre 100 y 125 puntos base”, precisó.

De acertar de nuevo con sus previsiones, la tasa al cierre del año próximo podría ubicarse entre 6.50 y 6.75 puntos base.

¿Tú qué opinas? ¿Es buena medida, mala o insuficiente?… considerando el porcentaje acumulado de inflación.

Ni siquiera en el año 2023 regresará la inflación al objetivo puntual de 3%; de hecho, especialistas del sector privado encuestados por Banxico anticipan que en ese momento, la variación anual del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) en México se ubicará en 3.72 por ciento.

En la última encuesta del año, los expertos volvieron a revisar su expectativa para la inflación para este año, y la dejaron en 7.63%, una tasa que completó 13 revisiones al alza.

La nueva estimación supera el 7.20% proyectado por los mismos expertos al iniciar el mes  y se convierte la expectativa más alta recabada en la encuesta al menos desde el 2006. Ni siquiera en ese año, cuando se presentó el periodo mundial de inflación de los commodities, ni en el 2017, cuando se dio en México el llamado gasolinazo en el país, se presentó un desanclaje de expectativas de corto plazo de este tamaño.

Los especialistas consultados prevén que el año entrante la inflación registrará una fluctuación más moderada, que llevará el registro a 4.22%, una proyección que incorpora un noveno ajuste mensual al alza y que claramente rebasa el pronóstico recabado al inicio del mes que fue de 4.12 por ciento.