La posible aprobación de reformas polémicas como la del Poder Judicial y la incertidumbre electoral en Estados Unidos ya generan tensión en los mercados donde crece la tesis de que Banxico no podrá avanzar en el recorte de la tasa de interés.

Los analistas recomiendan a quienes dan como un hecho que en septiembre quedará aprobada la Reforma Judicial, que se serenen y revisen los tiempos. En ese mes Habrá hasta ocho sesiones plenarias. Y al tratarse de una reforma constitucional, no existe la dispensa de la segunda lectura del dictamen, por lo que éste se tiene que aprobar en dos sesiones distintas en cada una de las cámaras del Congreso.

Eso, sin contar el tiempo que lleve la dictaminación, tanto en el Senado como en San Lázaro y lo que se tarde Morena en conquistar a algunos legisladores de la oposición para lograr la mayoría calificada. Además de eso, el decreto debe ser ratificado por al menos la mitad de los 32 congresos estatales. Veremos qué sucede.

Por lo pronto, fuentes del mercado anticipan que la aprobación de la iniciativa disparará fuerte el tipo de cambio, sobre todo si se mantiene sin cambios la propuesta original, que incluye la elección popular de jueces, magistrados y ministros. Las alertas se refuerzan luego de que la calificadora Fitch, hiciera foco en esta iniciativa como riesgo al perfil institucional del país.

El temor es que esta depreciación siga contaminando los precios al consumidor en productos como mercancías y con ello, dificulte aún más a Banxico el camino para recortar las tasas de interés, que actualmente están en su nivel más alto en 11%.

Analistas señalaron que es difícil hacer un pronóstico sobre el impacto que tendrá la reforma sobre el tipo de cambio, pero toman como referencia el movimiento que tuvo tras el aplastante triunfo de Claudia Sheinbaum y Morena: entonces, el peso pasó de estar en el terreno de las 17 unidades a las 18.50 por dólar.

Iván Arias, analista de Citibanamex, enfatizó además que ahora el tipo de cambio estará contaminado también por la volatilidad que pueda generar el proceso electoral de Estados Unidos.

En Banxico el tipo de cambio fue monitoreado con mayor preocupación en su última reunión de junio, sin embargo, hay opiniones en Banxico que señalan que habrá un factor de contrapeso a una posible apreciación de la moneda: la desaceleración económica.

En las últimas semanas las proyecciones de analistas e instituciones financieras internacionales como el FMI o el propio Banco de México revelan una desaceleración de la economía mexicana mayor a la estimada a inicios de año, que muestra efectos en la inflación subyacente (con 17 meses a la baja).

«La desaceleración de la economía amortizaría el efecto que tendrá sobre la inflación un mayor tipo de cambio», consideró Arias, en coincidencia con algunas lecturas desde el banco central.

«Banxico debe ver el panorama inflacionario en su conjunto, así lo dijo el subgobernador Omar Mejía. Creo que es correcto. No deben responder únicamente por eventos aislados en el margen», agregó el economista.

Además, señaló que otro factor que quitará presión a Banxico, serán los estimados recortes a la tasa de interés por parte de la Fed. Tras los últimos mensajes de Jerome Powell, que reconoció «algunos avances» hacia la meta inflacionaria, el mercado estima que hará dos recortes este año; eso implica que se mantendrá el diferencial de tasas con México, un elemento que ha dado fuerza a la divisa mexicana en este sexenio.

En ese entorno, a pesar de los episodios que pudiera enfrentar la divisa mexicana en los próximos meses, el analista afirma que la inflación seguirá rondando el 4% al cierre del año y con la proyección de cuatro recortes a la tasa de interés, para dejarla en 10%, ante una menor actividad económica en el segundo semestre del año.