Lo primero que debemos explicar, es que hay al menos tres fenómenos relacionados con los precios de productos y servicios:

– Inflación, que se define como el aumento generalizado y persistente de los precios de productos y servicios.

– Deflación, que implica la caída generalizada de los precios.

– Desinflación, que ocurre cuando la inflación disminuye, pero el precio de productos y servicios no baja.

“En otras palabras, se reduce la velocidad a la que aumentan los precios”, explica Gabriel Casillas, economista en Jefe para Latinoamérica de Barclays y miembro del Comité de Fechado de Ciclos de la Economía de México.

Tras tomar la decisión de pausar los aumentos a la tasa de interés y dejarla en un nivel récord de 11.25%, el Banco de México (Banxico) fue tajante y advirtió que el referencial permanecerá en ese nivel durante un periodo prolongado.

En entrevista con Enrique Quintana para El Financiero, Victoria Rodríguez, gobernadora del Banxico, detalló que la economía mexicana “ha entrado en una fase de desinflación, debido a que diversas presiones se han mitigado”; sin embargo, “éstas siguen incidiendo sobre los precios, por lo que el panorama continúa siendo complejo”.

Esto implica que, aunque el Banco de México reporta que la inflación cede poco a poco, los precios que encuentras al adquirir productos o servicios no muestran una baja, sino que se mantienen.

México no es el único país que enfrenta la desinflación. En febrero pasado, Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), y otros bancos centrales indicaron que este proceso será lento, y no se descarta una serie de riesgos conocidos o fortuitos que desemboquen en alza de precios.

Victoria Rodríguez agregó que frente a la incertidumbre, será necesario que Banxico mantenga la tasa de interés en el nivel actual por un periodo prolongado. Esa opción permitirá saber si la inflación se mantiene a la baja.

No obstante, en Banxico reconocen que el camino al objetivo puntual de inflación de 3% será largo. Sus pronósticos indican que será hasta el último trimestre de 2024 cuando se logre el objetivo. Se prevé que en el segundo trimestre del año promediará 6.0%, 5.2% en el tercero y 3% en el último

“Vamos a mantener una actitud de cautela, las decisiones de la Fed o en general de la economía estadounidense o de cualquier otro determinante de inflación, se toma en cuenta en cuanto inciden o no en el panorama inflacionario de México”, señaló Rodríguez Ceja.

La gobernadora del Banxico enlistó cuatro riesgos principales sobre la economía mexicana en el futuro:

– Persistencia de la inflación subyacente en niveles elevados.

– Depreciación cambiaria ante eventos de volatilidad financiera internacional.

– Mayores presiones de costos.

– Presiones en los precios de energéticos o agropecuarios.

En retrospectiva, y luego de 15 incrementos al hilo y 725 puntos base más a la tasa de interés, Rodríguez Ceja confió en que la postura monetaria es sólida y firme para hacer frente a los retos que podrían surgir.

“Con la información que tenemos, considero que nos encontramos en una postura sólida para hacer frente a los retos que estamos enfrentando en materia de inflación y estaremos atentos a lo que vaya pasando”, dijo.

Subrayó que si hay riesgos que impliquen un impacto adicional a la lucha contra la inflación, deben ser flexibles para analizar las repercusiones y actuar en consecuencia.

Con la subida a la tasa de interés en Estados Unidos y las quiebras bancarias de Silicon Valley Bank, Signature Bank y First Republic Bank, Rodríguez Ceja dijo que hay una diferencia importante, respecto al sistema financiero de México, debido a que en el país se tiene adoptado un régimen uniforme para todos los bancos de tal manera que el sistema es sólido.

“Las instituciones financieras están por encima de los niveles regulatorios, en este sentido me parece que se ha observado la solidez en tanto que estos eventos de Estados Unidos o Europa no tuvieron un impacto en el sistema financiero de nuestro país”, añadió.

No obstante, dijo que estarán atentos junto a las demás autoridades para, en caso necesario, hacer lo adecuado, mientras tanto instó a mantener la calma.